InComeIn: Снижение ВВП Беларуси удалось замедлить благодаря пересчету индекса-дефлятора

В январе-августе 2020 года ВВП Беларуси составил BYN 93,0 млрд, или в сопоставимых ценах 98,7% к аналогичному периоду 2019 года. За этот период экономика столкнулась со снижением оборотов в нефтепереработке, эпидемией коронавируса и двумя валютными кризисами.

Отметим, что с июня в белорусской статистике резко, на 5-6% выросло расхождение между индексом-дефлятором ВВП и индексом потребительских цен, что говорит о серьезных корректировках показателей ВВП в сторону завышения.

Помимо сокращения поставок российской нефти, основными факторами, оказавшими влияние на экономику Беларуси в январе-августе 2020 года, стали:

- сокращение объемов помощи из России;

- снижение цен на калийные удобрения по новым контрактам с Китаем и Индией;

- снижение в промпроизводстве;

- рост складских запасов;

- сокращение грузооборота;

- дефицит республиканского бюджета из-за роста расходов и снижения доходов;

- увеличение разрыва между ставками по новым кредитам в рублях и ставкой рефинансирования;

- валютные кризисы в марте и августе и вызванный этим отток депозитов населения в валюте и рублях;

- рост заимствований субъектов хозяйствования в рублях на фоне неопределенности с курсом белорусского рубля;

– сложности с привлечением новых займов и кредитов в валюте.

Несмотря на снижение индекса ВДС в августе в основных видах деятельности, благодаря его значительному росту в информации и связи и, особенно, в сельском хозяйстве ВВП Беларуси показал пусть и небольшой, но рост. Но этот рост был обеспечен низкой базой прошлого года в сельском хозяйстве и более ранними сроками уборки урожая. Это означает, что уже в сентябре это негативно скажется на показателях белорусской экономики. 

Отметим, что в этом году рост демонстрирует только сектор услуг. И, в первую очередь, благодаря IT-сектору, сальдо внешней торговли за январь-август вышло в плюс и составило USD 1,2 млрд.

Если в феврале-апреле удалось сдержать уменьшение промпроизводства, а в июне-июле на фоне восстановления мировой экономики даже обеспечить небольшой рост. То из-за поствыборного кризиса в августе индекс промпроизводства опять начал снижаться, в результате в январе-августе индекс промпроизводства упал до 97,8% к аналогичному периоду прошлого года. Отметим, что снижение промпроизводства привело к сокращению грузооборота в транспорте до 93,4% и товарооборота в оптовой торговле до 92,2%.

Из-за снижения объемов промпроизводства и внешнеторгового оборота в нефтехимическом секторе уменьшились доходы бюджета, а из-за роста сумм выплат по госдолгу и межбюджетных трансфертов увеличились расходы. В результате в январе-августе этого года дефицит республиканского бюджета составил более BYN 1,5 млрд.

Очередное ослабление белорусского рубля негативно сказалось на инфляции, которая за январь-сентябрь этого года составила 4,7%, превысив показатели за предыдущие годы. Причем в сентябре основной рост индекса потребительских цен обеспечили непродовольственные товары, рост цен по которым составил 2,0%.

Неустойчивость белорусской модели экономики приводит к бегству участников рынка в иностранную валюту при любом серьезном кризисе. В 2020 году это происходило дважды – в марте и августе. Причем повышенный спрос на валюту со стороны субъектов хозяйствования во многом обеспечивался за счет рублевых кредитов. Так, в августе рост краткосрочных кредитов в белорусских рублях составил около BYN 900 млн.

При этом отличием валютного кризиса в августе от кризиса в марте стала общая неуверенность населения в стабильности белорусской экономики. В результате в августе физлица забрали со своих валютных депозитов почти USD 950 млн.

Чтобы сбить ажиотажный спрос на валюту Нацбанк принял меры по сокращению рублевой ликвидности, в результате чего стоимость рублевых ресурсов превысила 20%. В сентябре ставки хоть немного и снизились, все равно остались высокими, что негативно сказалось на кредитовании экономики. Так, многие банки приостановили не только выдачу потребительских кредитов, но и кредитов на жилье.

Принятые жесткие меры по поддержке национальной валюты временно стабилизировали курс. Но после некоторого укрепления белорусский рубль опять начал слабеть. Теперь уже из-за ослабления российского рубля, паритет к которому искусственно поддерживается финансовым регулятором, чтобы обеспечить благоприятные условия для экспорта белорусских товаров на российский рынок.

И хотя чистая покупка валюты в августе сменилась на чистую продажу в сентябре, отсутствие притока ресурсов оставляет ситуацию в экономике в подвешенном состоянии, и в случае затягивания нынешнего кризиса спрос на валюту вновь может вырасти.

Подробный анализ ситуации в экономике за август-сентябрь 2020 года и краткосрочный прогноз – в Обзоре "Экономика Беларуси – август-сентябрь 2020 года", подготовленным Исследовательской компанией InComeIn.